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                                                                                  首页 > 一分pk10网址 >  正文

                                                                                  聯訊策略:7-8月布局可以適當積極一些 推薦三條主線

                                                                                  本文由:刘慧雅 编辑 2019年07月15日 1:32 理财之道145 ℃

                                                                                  【重庆直达香港高铁】

                                                                                  二、社融增速有所回升⌒〇,政策仍需加力6月社融存量同比增長10.9%♂◇,增速比上月提升0.4個百分點□,是今年以來最高的社融水平?∵。從增量上來看⊙,6月社融為2.26萬億元▽,好於市場預期◇,遠超去年同期的1.49萬億元∴♂。

                                                                                  新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∵⌒,並不意味着贊同其觀點或證實其描述〇。文章內容僅供參考∴,不構成投資建議☆。投資者據此操作⊙┊♀,風險自擔⊙。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體□,版權歸原作者所有〇,轉載請聯繫原作者並獲許可△☆。文章觀點僅代表作者本人π∵♂,不代表新浪立場↑▽。若內容涉及投資建議♀□□,僅供參考勿作為投資依據◇▽□。投資有風險⌒∟,入市需謹慎⊙□♂。

                                                                                  一、美聯儲7月降息已箭在弦上△♂♀,美股持續創歷史新高6月美國非農就業數據好於預期∴⌒◇,但並未改變美聯儲即將在7月降息的決心﹡□。美聯儲主席鮑威爾在出席國會半年度聽證會時表示┊∴,目前通脹仍偏弱〇〇﹡,貿易摩擦、全球經濟偏軟仍可能影響美國經濟⊿,美聯儲將「以合適的行動」保持經濟的擴張⌒☆⊙。這一表態與6月美聯儲會議是一致的﹡。

                                                                                  從配置策略的角度看﹡┊,在外部風險下降之後◇,7-8月的布局可以適當積極一些?。我們推薦三條主線:第一條主線是◇♂﹡,科創板相關板塊□,比如受益的券商以及科創板影子標的;第二條主線是?♂┊,外資偏愛的核心資產π┊♂,外資重回大規模流入∴⌒,其偏愛的大消費和大金融龍頭有望繼續受到青睞;第三條主線是∵↑⊙,中報業績超預期或出現邊際拐點的板塊和個股⊿♀♂。

                                                                                  雖然近期市場有所調整⌒┊,但我們並不認為存在較大的繼續下殺空間◇◇⌒,主要是由於短期缺乏上攻的催化劑所致△┊⊙,並不需要過分擔心□♂。滬指2804點至2822點形成的「牛市缺口」依然有效♂□,也變成了強有力的下跌支撐?◇。

                                                                                  社融增速有所回升⊿,政策仍需加力6月社融存量同比增長10.9%♂,增速比上月提升0.4個百分點⊙,是今年以來最高的社融水平∵∵♀。從增量上來看↑π,6月社融為2.26萬億元∟♂,好於市場預期↑,遠超去年同期的1.49萬億元□∟〇。

                                                                                  6月社融遠超去年同期∵↑∵,主要因為地方政府專項債發行的上升以及非標融資降幅的縮窄〇。6月地方政府專項債增量為3579億元∴⌒▽,明顯好於去年同期的1019億元□♀。6月委託貸款、信託貸款和未貼現銀行承兌匯票同比多了約4800億元☆♂♂。往前看∟┊,由於今年地方政府專項債的發行有所提前⌒∟┊,下半年所剩額度不足1萬億元□▽♂,而去年下半年地方政府專項債增量達1.42萬億┊⊙。另外?◇,包商銀行事件后△▽♂,中小銀行的融資壓力有所提升▽,未來可能會抑制它們的信貸投放能力∵?π。

                                                                                  一分pk10网址

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                                                                                  從配置策略的角度看↑┊♂,在外部風險下降之後π∟⊙,7-8月的布局可以適當積極一些⊿▽。我們推薦三條主線:第一條主線是∟⊙,科創板相關板塊π〇△,比如受益的券商以及科創板影子標的;第二條主線是↑,外資偏愛的核心資產♂♂,外資重回大規模流入⊿,其偏愛的大消費和大金融龍頭有望繼續受到青睞;第三條主線是∵♂♂,中報業績超預期或出現邊際拐點的板塊和個股⌒π。

                                                                                  風險提示:政策不達預期▽△﹡,經濟下行超預期∟∴△,外圍環境大幅惡化以下為正文部分市場暫時缺乏催化劑♂△﹡,本周(7月8日至7月12日)市場有所調整☆◇。最終♀,本周滬指跌2.7%△,收於2930.55點△↑,幾乎所有板塊都存在不同程度的下跌⌒△♀,調整較大的是通信、計算機、有色金屬、汽車、鋼鐵等行業∴π。

                                                                                  6月社融增速的回升♂,與去年同期低基數有很大關係♂。二季度以來⊙,經濟各方面均存在不小的壓力┊⊿┊,目前的社融增速不足以對經濟形成有力的支撐π,政策上仍需進一步加力☆□。

                                                                                  一分pk10网址

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                                                                                  即將到來的美聯儲降息是一種「預防式降息」⊙⌒☆,在經濟還沒有明顯惡化的情形下提前做出政策調整☆▽。從過往的經驗看♂↑◇,面對市場強烈的降息預期⊿,美聯儲很少會失約⊿↑。反觀國內的貨幣政策π,則是一種典型的「滯后性寬鬆」∵,即在經濟已經明顯惡化的情形下才被動採取逆周期的調節□。而且央行對股市中的寬鬆預期會經常失約♀↑,這就意味着↑,我們可以憧憬美聯儲降息後為我們打開了空間∴,但央行不買賬的可能性依然存在〇⌒☆。

                                                                                  往前看?▽⊿,由於今年地方政府專項債的發行有所提前⊙,下半年所剩額度不足1萬億元□,而去年下半年地方政府專項債增量達1.42萬億◇↑〇。另外☆,包商銀行事件后↑?┊,中小銀行的融資壓力有所提升?﹡,未來可能會抑制它們的信貸投放能力⊙□。

                                                                                  一分pk10网址

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                                                                                  三、大勢判斷:如何理解A股與美股的落差∟?□?近期市場重新回到2900點附近﹡,而美股卻連連創出歷史新高♂,對比之下形成巨大的落差⌒∴。為什麼在同樣的貨幣政策寬鬆背景下♀♀∟,A股和美股反差卻很大呢□?

                                                                                  即將到來的美聯儲降息是一種「預防式降息」⊿♀▽,在經濟還沒有明顯惡化的情形下提前做出政策調整⊙〇♂。從過往的經驗看◇,面對市場強烈的降息預期⊿,美聯儲很少會失約┊。反觀國內的貨幣政策▽,則是一種典型的「滯后性寬鬆」?,即在經濟已經明顯惡化的情形下才被動採取逆周期的調節⊿♂。而且央行對股市中的寬鬆預期會經常失約♂,這就意味着〇,我們可以憧憬美聯儲降息後為我們打開了空間⌒,但央行不買賬的可能性依然存在♀。

                                                                                  一分pk10网址

                                                                                  也就是說♀,美聯儲的政策更容易預期☆∟,而國內央行的政策則很難預判⊿♂◇。雖然美聯儲還未真正降息∴,美股已經走在降息2-3次的上漲途中;而A股雖然也在憧憬央行降息﹡♂,但並不敢提前給與太高的價碼♀。

                                                                                  雖然美國經濟存在一些風險△◇,但整體依然表現較強⊿♂,我們把這一輪美聯儲的降息定性為「預防式降息」☆┊,有些類似於1998年π。當然↑♂□,這種降息很大程度上也來自於白宮的壓力↑◇。從美股的角度看∟,由於盈利端並未明顯惡化⊙♀,而無風險利率卻已經大幅下降〇〇,對美股形成非常積極的助推作用♀♂♂。

                                                                                  6月社融遠超去年同期◇,主要因為地方政府專項債發行的上升以及非標融資降幅的縮窄⊿。6月地方政府專項債增量為3579億元?↑,明顯好於去年同期的1019億元□♂⊙。6月委託貸款、信託貸款和未貼現銀行承兌匯票同比多了約4800億元┊↑。

                                                                                  從行情可能的催化劑看♀♀,7月下旬的中央政治局會議是重要的政策窗口⊿⊙↑,將決定這個下半年的政策基調;8月初〇,央行是否跟隨美聯儲降息∵?,則是短期政策的核心看點?∴。

                                                                                  雖然近期市場有所調整┊∴♂,但我們並不認為存在較大的繼續下殺空間⌒┊π,主要是由於短期缺乏上攻的催化劑所致♂,並不需要過分擔心▽。滬指2804點至2822點形成的「牛市缺口」依然有效◇⊙,也變成了強有力的下跌支撐☆♂∟。

                                                                                  一分pk10网址

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                                                                                  從另一個角度看♂,目前美股基本上已經提前反應了2-3次的美聯儲降息▽,也就是說π,即便7月底美聯儲真的如期降息∴◇↑,美股的上行動力也不會太大〇∵↑。相反↑◇﹡,由於目前A股對央行降息的反應是不充分的♀⊙∟,一旦央行真的採取行動⊙,A股後續的上升空間反而更大↑。

                                                                                  CME的聯邦基金利率期貨隱含的7月降息概率為100%♂⌒〇,今年降息2次的概率高達90%↑,降息三次的概率為55%⌒⌒π。在貨幣政策寬鬆預期下♂┊,美股持續創出歷史新高▽↑,標普500指數收於3013.77點〇∴,今年累計漲幅超20%π⊙♂。

                                                                                  也就是說〇π〇,美聯儲的政策更容易預期π⊙,而國內央行的政策則很難預判⊙∟。雖然美聯儲還未真正降息♀,美股已經走在降息2-3次的上漲途中;而A股雖然也在憧憬央行降息┊♀,但並不敢提前給與太高的價碼﹡↑。

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                                                                                  大勢判斷:如何理解A股與美股的落差6近期市場重新回到2900點附近□,而美股卻連連創出歷史新高♂,對比之下形成巨大的落差⌒。為什麼在同樣的貨幣政策寬鬆背景下♂⊿,A股和美股反差卻很大呢┊?

                                                                                  ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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