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三分PK拾计划:改革者李小加

本文由:黄思洁 编辑 2019年09月22日 3:05 区块链737 ℃

【美国制裁伊朗央行】

哥倫比亞大學□〇,是美國金融界的黃埔軍校π,進入者∴〇,意味着獲取了躋身華爾街的入場劵⊙∟。從渤海上的石油鑽井工人⊙∟,到被哥倫比亞錄取□⊿,於一般人來講◇△,已經是tremendous achievement了?△。然而於李小加??,這卻是新的起點∟,新的開始▽﹡。

這既是香港的定位♂⌒↑,也是港交所的歷史機遇⊿〇。而只有站在這樣的高度和遠見上⌒∟♂,才能為港交所帶來持續性的創新和改革△∴▽。

先是2017年港股大牛市之中南下資金的「買買買」﹡。到了2018年↑,隨着A股納入MSCI指數♂,外資借道「北向通」持有A股△▽﹡,已經蔚然成風∟。

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不接納「同股不同權」的公司、以及「尚無盈利史」的公司上市⊿,成為了阻擋在新經濟公司赴港上市路上最大的絆腳石∴☆□。但這兩點來自港英時期陳腐老舊的規則☆,早已無法適應當今時代的最新變化⌒▽﹡。

由於是股市範圍內的創新﹡⊿⊙,所以關注面極為廣泛﹡↑,但李小加任內推進的其它方面的改革∴,卻遠遠不止「互聯互通」◇,事實上2018年的上市規則「新政」↑♂,對於港股具有劃時代的意義﹡⊙。

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改革者李小加作者:沽民來源: 格隆匯作者 | 沽民數據支持 | 勾股大數據如果說1986年「四所合併」開啟了港交所的當代史∵┊,那麼1992年的「李業廣上書」⌒?,則翻開了港交所與內地經濟相互連接的篇章♂。

這次事件史稱「李業廣上書」∵∵。它不僅改變了港股與港交所的命運△π,也改變了李小加的命運〇,更為李小加執掌港交所﹡﹡π,埋下了草蛇灰線♀⊿〇。

洞悉這一歷史大勢的李小加♀?,在積極推進A股與港股「互聯互通」方面的努力〇,從未停止?。儘管2014年11月滬港通剛剛開通的時候一度出現成交清淡♂,然而隨着後來深港通的開通以及稅收政策的逐步落實﹡┊,「互聯互通」開始被中港兩地的股民與機構「玩轉」∵。

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互聯互通每日平均成交金額統計▽。2018年平均每日北上資金成交量超過200億π?,而同期南下資金每日平均成交量也大約在130億左右⊙。與剛剛開通每日幾億元的成交量已不可同日而語⌒┊♂。(圖表單位:百萬港元)資料來源:香港交易所

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剛剛步入職場的李小加⌒▽♀,就參与了中國財政部首次面向海外發債的案子☆⊙,發債的主承銷商正是大名鼎鼎的美林集團合作▽△。李小加的表現∟▽┊,得到了美林集團的賞識↑▽。不久后↑◇△,受美林的邀請◇,李小加轉如投行?□⊙。

在去年出版的新書《互聯互通的金融大時代——小加隨筆》中☆∴♂,李小加談到了香港在未來的中國與世界關係中的定位┊,已經從過去幾十年的幫助外資引進中國♀∴,轉變為幫助中國居民的實現財富配置┊,以及幫助中國資金實現海外配置?〇。

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的確▽∟,李小加需要比單獨一家投行大得多的舞台┊,去接受更大的挑戰﹡∴,實現更高的追求;而港交所同樣需要李小加∵?,因為當此之時∟↑,只有李小加能夠最好地整合資源☆,幫助港交所在既有的基礎上實現突破♀。

遞交申請π☆?,收到多份offer之後▽,由於囊中羞澀⊿⊿∵,李小加不得不放棄哥倫比亞大學的橄欖枝☆♀∟,而選擇學費最便宜的印第安那州┊⌒◇。

事實上⊙,除了股市方面的改革◇∵,最近10年之間〇♀◇,港交所在大宗商品與人民國際化等方面◇﹡,也都做出了實質性的突破↑,收購LME、發行人民幣衍生工具、建立離岸人民幣利率定價系統、以及與內地債券市場啟動互聯互通↑。

「他真是我的恩師△∵,在關鍵時刻給我機會↑♂,改變我的一生π☆⊙。要不我現在就在加州某地做移民律師∵▽,幫助中國餐館的工人做綠卡申請了∴♀。」多年以後π,功成名就的李小加回首往事時△∴♀,如是說↑∴∴。

就在本月早前時候(9月11日)∵,港交所公布對倫敦股票交易所提出了收購要約▽◇﹡。儘管兩天後↑▽△,倫交所就發表公告聲稱拒絕▽∟◇,但這絲毫不會阻擋李小加和他的團隊帶領港交所銳意進取的腳步⌒。港交所2019-2021的三年規劃中π♂,以「立足中國」♀⌒⊿,「連接世界」⊙◇,以及「擁抱科技」為三大主題?∵。

加入摩根大通后的第七年↑┊,2009年6月↑↑⊿,李小加被任命為港交所CEO☆〇∴,轉年1月⊙◇,李小加走馬上任♂∟。彷彿投桃報李π⊿,又像是一次輪迴☆。當年推出內地企業「H股」與「紅籌股」上市的港交所▽﹡?,給了李小加在投行成就自身價值的機會;這一次↑□,輪到李小加帶領港交所前進♂⊙□,實現更大的交易版圖□。

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提到2014年阿里巴巴赴美上市〇,李小加總是充滿惋惜♀。儘管他說丟掉一家公司對於港交所也許不是什麼大事﹡,但是如果因此而錯過整整一代科技創新型公司以及新經濟公司▽□∟,那就是重大損失〇⊙♂。

「互聯互通」與「上市新政」這兩項改革△,無疑是李小加任內最大的成就〇π,也是港股歷史值得彪炳的制度創新⌒▽♂。

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80年代∵↑,春風吹起♂〇,在這片古老的土地上┊,一切都萌發著新的生機∟〇。能夠接觸到全球財經最前沿的♂▽↑,無疑是英語以及一切具有涉外屬性的工作了⊿π↑。作為英語記者的工作∟∟♂,使得李小加能夠「開眼看世界」♂□﹡,恰逢彼時中國出國留學熱潮正在悄然興起π∟∵,於是李小加便積極地申請美國大學﹡∵。最終﹡,他與妻子一同被阿拉巴馬大學錄取◇。

毫無疑問♂⌒♂,這些一系列根本性的制度變革⊿⌒┊,都是在港交所現任CEO李小加先生的帶領下◇♀,一步步實現的♂♂。1時勢造英雄李小加祖籍東北∴,1961年生於北京∟⌒,後父母赴甘肅支邊△π♂,遂在甘肅長大∵。李小加人生的第一份工作☆∵∵,是中海油的石油鑽井工人┊♂。70年代的時候▽△□,在渤海的石油鑽井平台上與自己同年齡的「小夥伴」同處一室的時候┊?,不知這位生於北京城南的少年﹡,可曾會想過有朝一日會南下香港△⊙△。

4數「風流」人物縱觀過去十年港交所的發展⊿∟∵,李小加最大的貢獻☆☆,可以說是為這個脫胎于港英制度下的交易所注入了「中國基因」以及「創新基因」□⊙。

這一年是1994年□◇▽。在美林工作的九年裡∴?,李小加牽頭完成了中海油、中國移動、中國電信等多個國有企業⊿♂,以及江西銅業、鳳凰衛視等大型民營企業的IPO與債券融資項目⊿。

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那個紅色年代□,同齡的小夥伴在工作閑暇時間背毛選⊙▽,而李小加卻在背英語字典⊙。命運機遇⊿◇□,終究是眷顧有準備的人π,正是有了做工人期間打發閑暇時間背單詞書的英語底子↑,在恢復高考之後♂,李小加順利被廈門大學錄取∴,主修英國語言文學專業┊π,畢業後進入剛創刊不久的國家級英文報紙China Daily(中國日報)成為一名英語記者π⌒。

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「不是我不明白♂π☆,這世界變得太快◇。」免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體∟⌒∵,版權歸原作者所有π↑,轉載請聯繫原作者並獲許可ππ。文章觀點僅代表作者本人⊙♂,不代表新浪立場☆∟。若內容涉及投資建議π♀,僅供參考勿作為投資依據△┊。投資有風險?,入市需謹慎⊙▽。

李小加非常感激這位老師帶給自己的機遇π,後來專門為這位教授成立了愛德華教授終身基金♀,讓哥大資助像自己當年一樣的人∟△⊿。

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這一波上市潮♂♀π,將毫無疑問為港股市場積累下許多有潛力的公司♀┊,也將為更多公司赴港上市或「退美回港」做出示範□。

顯赫的業績不僅使李小加在投行業內獲得了聲望與影響力〇,也為其後來的事業發展積累了堅實與深厚的人脈∟。2003年⊿♀,李小加決定加盟摩根大通□◇〇,並擔任其中國區主席兼法人總裁∴◇。他的加入使得摩根大通在中國市場異軍突起﹡π。

一個能夠從石油工人做到全球數一數二的投行的高管┊,再轉型成為全球排名第四的金融交易所的掌舵者◇,其自身的際遇與成就⌒,已經足夠解釋港交所發生的這一切了:洞悉大勢∵,與時俱進∵⊿♂,勇於嘗試π,不設限◇。

但任何公司的IPO就一次◇◇,對於交易所來講◇,你抓住了就是抓住了┊☆?,沒抓住就只好寄希望于第二上市等其他形式π♂◇,但其影響力與實際效果會遠遠遜於首發┊π☆。

「朝發軔于天津兮⌒∴,夕至於乎西極∵⊙。」屈子《楚辭》裏面這句話∴〇,像極了李小加這代「六零后」的人生機遇?。此時此刻⌒↑〇,你永遠不知道命運之神為你的下一刻準備了什麼∵,就彷彿十年前的自己不會知道十年後身處何方☆。

也許是命運之神的眷顧♂⌒〇,李小加在給哥大發信說明因無法支付學費而放棄Offer之後☆⌒〇,一位哥大教授打來的電話♀,他答應給李小加讀法律系博士學位的全額獎學金〇◇,另外還有一年15000美元的生活費〇♂。

2018年4月?,港交所宣布了新的《上市規則》∟⊙,允許同股不同權以及生物科技公司上市∵∵。為港股市場迅速帶來了新鮮的血液?,小米、美團、映客等新經濟公司上市↑△﹡,掀起港股市場IPO的小高潮□∴。

正如李小加自己說的:「變化⌒π⊿,大概是這個世界唯一不變的趨勢☆⌒□。與時俱進▽,我們就能立於不敗之地;稍有疏忽∵⊿♀,我們就可能被這個時代邊緣化☆﹡。對於香港金融市場來說☆⊿,尤其如此☆。

面對歷史大勢♀π⊙,中國的車輪究竟是加速△∵﹡,還是停滯♀,1992年給出了答案♂。這股春風☆┊π,香江的那一邊△,也深深地感受到了π☆⊿。1992年☆♂,時任聯交所主席李業廣向國務院和中國人民銀行「上書」∵☆,提出「優質國企」來港上市的方案♂。這一建議獲得時任國務院副總理朱鎔基的支持⌒。但是◇,由於當時中國的企業絕大多數都是國有(集體所有)↑□﹡,因此上市之前需要在組織架構上進行調整(即「H股」與「紅籌股」)﹡??,使之符合國際標準♀♂∵。

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2018年7月12日△↑,修葺一新的港交所上市儀式大廳里〇,屏幕下方擺了四面金色大鑼——這一天☆♂,8家公司同時香港上市⊙□⊙,八位負責人↑﹡,每兩人同敲一面鑼♂。

鑼不夠用了〇▽。儘管縱觀歷史⊿??,公司上市扎堆往往出現在市場行情頂部附近△,畢竟這是受資金成本與公司標的質量的消長關係所決定的;

如果說H股上市為全球資金找中國貨主?⌒?,符合了90年代與21世紀頭一個十年的全球金融大氣候♂,那麼當21世紀進入第二個十年◇,中國居民的資產配置與財富增值□△,就是時代的新主題π∟。

就在內地企業以紅籌股與H股架構赴港上市的歷史大幕拉開之際⌒□∴,李小加正值于哥大法律系畢業⊙┊☆。在憑藉優異成績以及實習時的出色表現∴﹡,李小加成功進入華爾街最大的Davis Polk&Wardwell律師事務所□▽,負責證券及兼并與收購┊↑?。

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留學期間♂↑⌒,李小加逐漸認識到◇,在美國從事語言工作∴△⊙,中國人具有天生的局限性;經歷了思想鬥爭◇◇,李小加決定改行▽∟∵,選擇了法律專業∴♂⌒。

就這樣?∵↑,從2010年起∵,在李小加的執掌之下☆△∴,港交所的改革與創新在加速?∟。3十年磨一劍2010年李小加出任港交所CEO?,在短暫的蟄伏之後▽,從2012年開始?▽◇,幾乎每年都有重大的制度改革與創新落地π♀□。

港交所正在從一個單純只有股票和少量股指期貨的股票交易所┊⌒△,向著連接中國與世界的金融資產交易與定價中心發展∟。

2歷史的車輪進入90年代△♂〇,這片土地上的空氣♀〇,彷彿已經脫去了80年代的料峭寒意π,大江南北〇┊△,長城內外π♂∵,春風浩蕩?△▽,萬象更新↑□〇。

但是↑⊿?,港交所自建立以來的制度改革與創新最密集的時期♀,卻是在2010年之後〇。2010至今接近10年的時間裏面⌒⊙,港交所實現的「里程碑」式創新高達21項(1986-2009之間只有14項)⊿☆,例如與A股建立「互聯互通」?▽,以及「同股不同權」等上市規則創新↑?◇。今天↑﹡⊙,港交所正在發展成為連接東西方的全球金融資產交易中心□。

據統計♂∵,在2006年的中國股票交易賬簿管理人名單上〇,摩根大通的排名從11位躍升至第3∵┊∵,成功超越摩根士丹利和老東家美林證券〇﹡。在中國IPO市場□,讓摩根大通從沒有存在感到成為市場舉足輕重的玩家?⌒⊿,也只用了三年的時間┊。

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